經合組織報告被指有三大看點 關注中國經濟發展

　　近日，經濟合作與發展組織發布半年年度經濟前景展望報告。報告預計2012年歐元區GDP將萎縮0.1%，2013年增長0.9%。該組織認為，由于經濟增長疲弱、通脹受到遏制且各成員國普遍采取緊縮的財政政策，歐洲央行退出非常規貨幣政策還為時尚早，該行應該將主要利率進一步下調至接近零。此間有分析人士認為，這份報告的核心看點有三。

　　首先，報告下調了歐元區經濟增長預期。經合組織對歐洲經濟前景的報告符合市場對歐洲經濟的心理預期，但依然在一定程度上打擊了外界對歐盟經濟的信心。特別是在當前，歐元區國家面對歐債危機和希臘危機的雙重影響，難以拿出各方認可且行之有效的解決或妥協方案。加之作為歐元區核心國家的法國和德國，法國剛剛完成總統權力交接，新總統奧朗德顯然出于對議會選舉的政治考量，不會在“財政契約”上放下身段，同德國實現妥協。盡管此前奧朗德競選政策顧問、現任勞工和就業部長米歇爾·薩潘在公開講話中對修改“財政契約”的強硬態度有所緩和，但短期內法國仍不會在此問題上有所松動。同時，德國雖在歐盟第一季度經濟表現中一枝獨秀，但默克爾的執政地位因法國左翼勢力上臺而受到傳導效應影響，未來總理連任之路并不平坦。一旦默克爾謀求連任失敗，外界對歐元區經濟復蘇的信心又將大打折扣。

　　還有一個不能忽略的國家就是希臘。分析認為，希臘6月份政府選舉結果直接關系希臘在歐元區的去留。外界對此憂心忡忡，一旦希臘退出歐元區，其帶來的經濟和政治后果將不容小視，僅法國銀行業，保守估計就要損失600億歐元左右。此外，希臘危機如果進一步發酵，西班牙和葡萄牙銀行業絕難幸免，上述兩國經濟形勢將雪上加霜，屆時歐元區經濟復蘇必將面臨更大挑戰。因此，綜合歐盟內部現狀和外界預期，歐盟經濟短期內難以恢復元氣。

　　其次，建議試水歐元債券也是一個看點。分析認為，這是面對歐元區經濟低迷現實的一種有效選擇，試水歐元債券雖然有法國力挺，但真正執行的難度頗大，其中最大阻力來自德國。默克爾5月23日稱，當前發行歐元債券將讓全體歐元區國家共同承擔債務風險，會使重債國家“失去結構性改革和財政緊縮的動力”。德國認為，歐元區各成員國還需要在統一財政政策和鞏固財政紀律方面取得進展，才能考慮發行歐元債券。

　　德國之所以態度如此堅決，根本原因是德國不愿過多地為歐債危機埋單。目前來看，在歐元區成員國中，德國政府融資成本最低，德國堅決反對發行歐元債券，主要是擔心統一發行債券將在很大程度上拉高德國融資成本，使該國背上歐元區高負債成員國的債務包袱。持類似心態的歐元區國家還有奧地利。

　　目前，為歐元區重債國及其銀行業提供流動性的重任主要由歐洲央行承擔。長遠看，發行歐元債券的現實作用是幫助歐洲央行縮小資產負債表，若要維持歐洲央行對歐元區成員國的支持機制，發行統一債券或實行統一財政必須二者選其一，否則市場將懷疑和擔心歐洲央行持續擴大資產負債表的空間和能力，從而造成金融市場的劇烈波動。同時，此間分析人士預測，未來歐元債券可能會在各方妥協后改頭換面出場，但實際作用不會發生太多改變。

　　第三，重視中國經濟發展。在報告中，經合組織將中國經濟增速預期從去年11月的8.5%下調至8.2%。該組織認為，隨著庫存周期轉向以及財政和貨幣政策變得更具擴張性，2012年下半年中國經濟活動有望回升，到2013年將穩定在9%上方。

　　有分析認為，中國經濟在經歷了年初的波動后，下半年將企穩回升。雖然經合組織向下修訂2012年中國經濟增幅至8.2%，但這仍能反映出在歐洲經濟復蘇乏力的情況下，中國經濟的發展得到了更多關注。