臺當(dāng)局劉“內(nèi)閣”上周接連兩天召開財經(jīng)會議，希望能對全球股災(zāi)所引發(fā)的危急情勢做些因應(yīng)。稍后宣布幾項重大措施，想要挽救投資人的信心。其中較受人矚目的，就是鼓勵約八兆元的保險業(yè)等資金投入股市，也要引導(dǎo)資金投入愛臺十二建設(shè)，希望能擴(kuò)大內(nèi)需、提升景氣。臺灣《中國時報》今日刊載社論說，這些財經(jīng)猛藥能不能對低迷的股市發(fā)揮效果，可能看本周盤勢表現(xiàn)即知端倪。我們當(dāng)然希望臺灣經(jīng)濟(jì)能振衰起疲，但也要在此對“內(nèi)閣”財經(jīng)官員給些建議，希望他們能將這些思考納入未來施政布局之中。 

　　社論指出，這一波全球經(jīng)濟(jì)不景氣，絕大部分是國際因素所致，島內(nèi)政策倒未必有什么根本性的偏差。此處所謂國際因素，當(dāng)然是指原油價格、原物料價格的飆升。伴隨著這些沖擊，也使得島內(nèi)的油電價上揚(yáng)、使用油電生產(chǎn)的產(chǎn)品價格上漲。簡言之，此次沖擊臺灣經(jīng)濟(jì)的根本原因，是國際市場中原物料等“可貿(mào)易財”的漲價。由于中國與印度的建設(shè)甚殷，其原物料需求孔急，故此波國際漲價之風(fēng)似無稍歇之勢。因此，臺灣當(dāng)局面臨的挑戰(zhàn)似乎才方興未艾。劉“內(nèi)閣”在這個階段就大動作以資金挹注股市，恐怕得承擔(dān)過早子彈耗竭的危險，在操作上必須格外謹(jǐn)慎，以免在后繼浪頭迎面而來時，失去了浮游換氣的彈性。 

　　更令社論關(guān)注的，其實是劉“內(nèi)閣”所揭示的擴(kuò)大內(nèi)需與愛臺十二項建設(shè)。坦白說，今日的臺灣經(jīng)濟(jì)情勢與馬蕭競選時已有所不同，因此馬蕭競選時所提愛臺十二項建設(shè)的內(nèi)容與方向，都必須要有所調(diào)整。 

　　在大約半年前馬蕭推出愛臺十二項建設(shè)時，臺灣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實呈現(xiàn)出民間投資趨緩、政府建設(shè)停滯、消費信心不足等征兆。面對這樣的內(nèi)需不足，馬蕭團(tuán)隊提出凱因斯學(xué)派“擴(kuò)大政府投資”式的愛臺十二項建設(shè)藍(lán)圖，基本上是個正確的方向。但是在半年前，國際油價每桶還不到一百美元，雖然大家感受到國際原物料價格上漲的壓力，顯然還構(gòu)不成物價膨脹的危機(jī)。但是今天，國際經(jīng)濟(jì)情勢已經(jīng)產(chǎn)生了重大變化。國際原油每桶漲破一百四十美元，西方國際股市狂瀉，儼然已有物價膨脹風(fēng)雨欲來之勢。這個時候，劉“內(nèi)閣”恐怕需要定下心來，重新檢視擴(kuò)大內(nèi)需政策的方向與內(nèi)涵。

　　社論認(rèn)為，需要提出三個方向的思考： 

　　一、政府公共投資確實是要做的事，但是其內(nèi)容似乎應(yīng)該尋找適當(dāng)?shù)闹鬏S。不論是馬蕭愛臺十二項建設(shè)或日前推出的擴(kuò)大內(nèi)需方案，基本上都是單純的刺激需求面，將臺灣的總和需求往上推。但是面對原物料上漲的供給面萎縮，其實政府的投資與支出都可考慮轉(zhuǎn)向，優(yōu)先投注于“可以舒緩供給萎縮”的產(chǎn)業(yè)。例如，政府公共支出如果較集中于公家單位加裝太陽能發(fā)電板、地方政府修建腳踏車專用道、補(bǔ)助計程車改裝瓦斯、興建地方節(jié)能休憩設(shè)施等，則在擴(kuò)大政府支出、提升需求的同時，也舒緩了油電漲價供給面萎縮的壓力。這是當(dāng)局因應(yīng)供給面蕭條所必須要做的支出調(diào)整。 

　　二、“中央銀行”的貨幣政策與經(jīng)建部門的財政政策之間，必須要有更密切的協(xié)調(diào)。目前的情況是：政府?dāng)U大內(nèi)需的支出增加，卻又用調(diào)高利率的方式壓縮貨幣供給，其結(jié)果必然是民間投資減少、政府投資增加。這種對官方、民間支出互相矛盾的提抑方式，恐怕是難以自圓其說的。劉“內(nèi)閣”的兩個相關(guān)部門前一天將總和需求往下壓、后一天再宣示要將它往外推，確實是需要好好檢討。 

　　三、既然此次物價膨脹之風(fēng)是來自于國際，則為了減少國際原物料價格飆漲的壓力，可以考慮的政策手段之一就是匯率。匯率政策在短期間只會影響進(jìn)口品的物價，但不會影響島內(nèi)其他商品價格，就沖擊面而言或許比全面式的貨幣政策來得有彈性。當(dāng)然，匯率政策也會影響進(jìn)出口，也會有別的副作用。但無論如何，這也是可以納入思考的面向。 

　　在“內(nèi)閣”之中，“政務(wù)委員”朱云鵬是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的專家、“經(jīng)建會主委”陳添枝是國際經(jīng)貿(mào)的好手、而“副院長”邱正雄更是擔(dān)任過“央行”、“財政部”要職的老經(jīng)驗。社論希望，他們能拿出經(jīng)濟(jì)專業(yè)，冷靜地處理這一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不論是馬上好或漸漸好，都得先沉住氣，千萬不要在混亂的情勢中失了方寸。

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