美國懸崖“勒馬”，危機仍在潛伏

　　1月3日，美國財政懸崖僵局看似暫告一段落，白宮與國會達(dá)成增稅協(xié)定，帶動美國以及亞洲股市上漲，緩和了此前市場風(fēng)聲鶴唳的氣氛。但是，我認(rèn)為這并不意味著美國財政懸崖危機已經(jīng)過去。

　　美國財政懸崖為何如此緊要？財政懸崖，這可是2012年最熱門的財經(jīng)詞匯，更因美聯(lián)儲主席伯南克而廣泛流傳。去年2月份，伯南克在對國會做貨幣政策報告的問答環(huán)節(jié)，表示“在當(dāng)前的法律下，到2013年1月1日，將會出現(xiàn)由巨額的開支削減和增稅所導(dǎo)致的財政懸崖。”

　　換而言之，伯南克事實上道出了美國債務(wù)的窘迫境地，尤其在兩黨對于減少支出以及增加稅收觀點抵觸情況之下。到去年底，美國的減稅方案到期，如果兩黨不能達(dá)成一致意見，那么2013年會自動啟動各項減支方案，各方預(yù)計2013年美國將增加5320億美元稅收，同時減少1360億美元政府開支。

　　如果出現(xiàn)這樣的局面，那么對于美國經(jīng)濟(jì)將是一個重大打擊。根據(jù)美國國會預(yù)算局于此前報告中說，如果不能阻止“財政懸崖”，那么2013年美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降0.5個百分點，2013年第四季度美國失業(yè)率將升至9.1%。

　　盡管目前財政懸崖看似暫時緩和，2013年關(guān)于財政的分歧與討論仍舊是美國的最大不確定性。更進(jìn)一步，財政懸崖問題背后是美國的債務(wù)情況。

　　伴隨著金融危機的退卻，主權(quán)債務(wù)危機卻愈演愈烈，美國亦不例外。一般而言，一國國債占GDP比例應(yīng)該控制在100%之下，對于經(jīng)濟(jì)較為有利；但是近些年以來，伴隨著開支上揚以及經(jīng)濟(jì)減速，美國債務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過其經(jīng)濟(jì)規(guī)模，這也是債務(wù)上限不得不面臨提升的癥結(jié)。

　　2008年發(fā)生金融危機以來，美國經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)，私營經(jīng)濟(jì)體（從家庭、銀行到企業(yè)）紛紛縮減其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模與債務(wù)杠桿比例，而政府資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張部分對沖了由此帶給經(jīng)濟(jì)的沖擊。付出的代價，是美國政府負(fù)債率快速上升到令人憂慮的水平。債務(wù)水平的快速上揚難以坐視不理，但應(yīng)該如何解決，卻沒有輕松之道。此時，民主黨與共和黨人不同的財政理念開始出現(xiàn)頻繁碰撞。民主黨傳統(tǒng)上支持大政府、大福利政策，提出的解決之道傾向于提高稅收；共和黨提倡小政府、低福利，主張大力削減不堪重負(fù)的社會福利開支。兩黨不同方案背后實際上反映了兩黨所代表的選民的不同訴求。這一理念分歧深刻而長久，注定了這場圍繞財政懸崖的斗爭不會在短期內(nèi)結(jié)束。

　　評級機構(gòu)穆迪已經(jīng)表示，如果不在赤字削減措施上有進(jìn)一步的行動，美國目前帶有負(fù)面展望的AAA信用評級可能受到進(jìn)一步的負(fù)面影響。總而言之，美國財政懸崖仍未結(jié)束，其對于美國國債、美國經(jīng)濟(jì)，甚至世界經(jīng)濟(jì)，都有著深遠(yuǎn)影響，一切仍舊取決于美國經(jīng)濟(jì)與政治的系統(tǒng)改革。（費雪）