法國被降級帶來的三大后果

　　緊縮政策更為嚴(yán)峻、總統(tǒng)大選更趨激烈、歐盟和歐元區(qū)建設(shè)更困難

　　法國被降級帶來三大后果

　　本來這是一個專業(yè)人士才會關(guān)心的領(lǐng)域，然而從周五13日（一個西方意義上的不祥日子）晚，總部位于紐約的世界三大金融評級機(jī)構(gòu)“標(biāo)普”將法國從3A降至2A＋之后，法國從街頭到晚宴，從官方到民間，從專家到媒體，言必談降級，仿佛災(zāi)難即將臨頭！大有2012世界末日提前到來之勢！好在太陽在周六早晨照常升起，而且還是一個冬季巴黎難得一見的陽光燦爛的好日子。

　　市場反應(yīng)不那么緊張

　　從理論上來說，一個國家的信譽(yù)級別越高，意味著其債務(wù)償還能力越強(qiáng)，故其貸款利率就越低。法國從去年第四季度開始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，今年第一季度前景也不妙。如果貸款利率再升高，融資手段就會減少，而公共債務(wù)的利率卻會增高，因此法國被降級肯定是一個壞消息。然而問題是，評級機(jī)構(gòu)的評級可信度究竟有多高？人們并沒有忘記，在美國次貸危機(jī)爆發(fā)前夕還給多個深深卷入這一危機(jī)的機(jī)構(gòu)奉送上最高等級3A評級的評級機(jī)構(gòu)中，就有標(biāo)普在內(nèi)。和其他兩大評級機(jī)構(gòu)一樣，在歐元區(qū)公共債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，標(biāo)普也從來沒有想到降低歐元區(qū)國家主權(quán)信譽(yù)。當(dāng)時(shí)歐元區(qū)國家的公共債務(wù)狀況實(shí)際上日趨嚴(yán)重。相反，在今天歐元區(qū)國家做出巨大努力以削弱赤字、甚至情況開始朝著正確的方向發(fā)展時(shí)，標(biāo)普卻落井下石，降低法國等九個歐元區(qū)國家的信用等級。此舉只能加劇歐元區(qū)危機(jī)。不過，理論上的規(guī)則已經(jīng)日益被現(xiàn)實(shí)所打破。標(biāo)普將美國評級從3A降至2A＋時(shí)，令所有人詫異的是，美國國債銷量不降反升；法國這次貸款利率在被降級后，也僅從3%升至3.1%，預(yù)期中的大幅暴升的局面并沒有出現(xiàn)。巴黎股市也僅下挫微不足道的0.11%。也就是說，市場對評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果的反應(yīng)已經(jīng)不再是那么神經(jīng)質(zhì)、那么緊張了。

　　法國未來緊縮成主導(dǎo)

　　不過，從政治層面看，法國被降級將不可避免地帶來三大后果：緊縮政策更為嚴(yán)峻、總統(tǒng)大選更趨激烈、歐盟和歐元區(qū)建設(shè)更加困難。法國財(cái)長巴胡安周五在法國國家電視二臺新聞節(jié)目上親自將這一“壞消息”告訴法國民眾。他承認(rèn)這是一個“壞消息”，但否認(rèn)這是一個“災(zāi)難性”的消息，并強(qiáng)調(diào)，法國經(jīng)濟(jì)政策“并非由國際評機(jī)構(gòu)來決定的”。法國已經(jīng)出臺的緊縮政策措施，其中包括增稅、壓縮開支等，預(yù)計(jì)將赤字率降到5.7%，爭取在2014年降至3%的歐元區(qū)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以下。法國總理費(fèi)永在周六發(fā)表的特別講話中表示，法國暫不會出臺新的緊縮措施，但將根據(jù)需要隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整。法國被降級后，只能進(jìn)一步勒緊褲帶來削減赤字。由此可以肯定，在未來幾年內(nèi)，緊縮政策將是法國主導(dǎo)性政策。

　　法國大選被間接介入

　　由于法國目前距總統(tǒng)大選還有三個多月，現(xiàn)總統(tǒng)薩科齊正在為爭取連選連任而做準(zhǔn)備。因此在目前這一選舉的關(guān)鍵時(shí)刻，薩科齊絕不會貿(mào)然推出不得人心的緊縮政策。正是藉口法國相關(guān)措施不足以迅速改善法國負(fù)債狀況、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，標(biāo)普因而降低法國的評級標(biāo)準(zhǔn)。從某種意義上來說，標(biāo)普不邀自來，間接介入了法國大選。事實(shí)上，左翼總統(tǒng)候選人奧朗德在今天的聲明中，認(rèn)為標(biāo)普降低的“不是法國的等級，而是薩科齊總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的等級”。這不能不令人感到，大選之后，無論是誰獲勝，緊縮政策的前景均將十分嚴(yán)峻。而緊縮政策也將成為大選的一個重要“選”題。左右翼之爭在無形中被標(biāo)普所加劇。

　　法德之間被拉開差距

　　真正嚴(yán)重的問題，則在于這一降級將歐盟兩大軸心法國與德國之間拉開了差距。德國保持了3A評級，而法國則丟失了這一評級。這樣，法德兩個歐盟核心國家的本來就已經(jīng)有差異的貸款利率進(jìn)一步擴(kuò)大，這將無疑會對兩國之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系造成一定的影響。特別是從經(jīng)濟(jì)角度而言這一降級將使法國的影響力、包括在歐盟內(nèi)部的發(fā)言權(quán)，都受到嚴(yán)重影響。法國的政治與經(jīng)濟(jì)地位相對德國而言正在急劇衰退。這是二戰(zhàn)后首次出現(xiàn)的一個并非那么正常的趨勢。如果說，歐盟因有著統(tǒng)一貨幣而缺乏統(tǒng)一財(cái)政預(yù)算與政策而面臨目前的歐元—?dú)W債危機(jī)的話，法德兩國評級差異將使建立歐盟經(jīng)濟(jì)政府的設(shè)想更為遙遠(yuǎn)，歐盟中央銀行作為獨(dú)立央行的作用更為困難，歐元本身的前景也更為微妙。

　　誰來為評級機(jī)構(gòu)評級

　　另外一個令人哭笑不得的細(xì)節(jié)也頗說明一點(diǎn)問題。西方的媒體，特別是這次遭到評級機(jī)構(gòu)降級的法國，卻鮮有對評級機(jī)構(gòu)本身提出質(zhì)疑的。法國很少有經(jīng)濟(jì)學(xué)家問一句：誰來為評級機(jī)構(gòu)評級？質(zhì)疑這些本來靠著被評對象“謀生”的評級機(jī)構(gòu)的公正、公平，就是質(zhì)疑華爾街主導(dǎo)的世界現(xiàn)有結(jié)構(gòu)。事實(shí)上評級機(jī)構(gòu)并非生活在地球之外，因此其本身不可能不受國際政治與經(jīng)濟(jì)格局的影響。有趣的是，中國的評級機(jī)構(gòu)大公國際早已在去年11月8日就將法國的評級被從2A降至1A＋。標(biāo)普此次與過去一樣，一直是“追隨”大公國際的評級趨勢而動，盡管是無意識也是無奈的。不敢質(zhì)疑三大評級機(jī)構(gòu)的法國媒體，卻質(zhì)疑大公國際。理由是大公國際降低了包括美國在內(nèi)的幾乎大多數(shù)西方國家的評級等級，卻保持了中國的最高等級。中國是美國最大的債權(quán)國，美國降級，中國怎么能保留最高等級呢？同理，法國降級，同為歐元區(qū)兩大軸心國之一的德國怎么能保留最高等級呢？（首席記者 鄭若麟）