臺媒：三把火引爆通膨 世界需警惕再“發(fā)燒”

　　盡管仍有末日預(yù)言大師堅決主張通縮危機未除，不可能發(fā)生通貨膨脹；但油價、糧價、金屬價格節(jié)節(jié)上升，絲毫看不到回跌的跡象，全世界對通貨膨脹的戒懼，正一日甚于一日。臺灣《經(jīng)濟日報》今日發(fā)表社論指出，這并非無的放矢；因為各經(jīng)濟體為了搶救金融危機、流通性癱瘓，而不擇手段、漫無止境地注資。

　　文章摘錄如下，

　　現(xiàn)在各經(jīng)濟體都在以前所未見的量化寬松政策極力擴張貨幣供給，將利率硬是推到近乎零利率，好像滿地都灑滿了汽油，正等待星火飛竄將它引爆。眼前，正有三把火陸續(xù)燃起。

　　第一把火，就是金融海嘯的余威正在消退；各飽受驚嚇的企業(yè)、家庭、銀行，開始一點點重拾對全球經(jīng)濟、經(jīng)營環(huán)境、生涯事業(yè)的信心。金融海嘯禍起華爾街，直接沖擊美國的房市與金融體系；但除了之前美國政府與金融機構(gòu)過度擴張信用，使景氣繁榮過頭，必須加以修正，大部分國家的實體經(jīng)濟乃至金融體系都沒有大礙。金融海嘯真正可怖之處，在于瞬間強襲全球金融中心，掀起一個無比恐怖的魅影，使銀行、企業(yè)與家庭都立時失去信心。

　　現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟完全是信心吹出來的龐然巨物；當(dāng)家庭失去信心，會立刻停止一切非必要的支出；企業(yè)失去信心，會撤回投資計劃，減產(chǎn)、裁員；銀行失去信心，不但不敢新貸，還要趕緊抽回可能不安全的既有放款。最可怕的，就是當(dāng)信心崩潰，貨幣被窖藏起來，銀行創(chuàng)造貨幣的功能幾乎消失；共同的后果，就是貨幣流通速度急降到近于零。

　　貨幣經(jīng)濟本賴貨幣與信用為其血液，貨幣流通量與全社會的交易量直接對應(yīng)。但貨幣流通量乃是貨幣存量與流通速度的相乘積；一旦流通速度急速萎縮，貨幣存量即使持續(xù)擴增，貨幣流通量也會以倍數(shù)收縮。因此金融海嘯本身不可怕，是血液驟然凍結(jié)，才傷害了全球經(jīng)濟。

　　如今，海嘯漸去，連最鐵齒的專家也公開宣示經(jīng)濟即將復(fù)蘇；因而家庭、企業(yè)、銀行的信心也逐漸恢復(fù)，窖藏的貨幣、銀行的呆錢紛紛出籠；換言之，流通速度正帶動貨幣流通量以倍數(shù)陡增。如果今天我們已經(jīng)抱怨全球錢淹腳目，讓各處的股市、房市出現(xiàn)“無基之彈”；等到流通量大增數(shù)倍，巨量資金追逐有限財貨的盛況會令人瞠目結(jié)舌；而這正是最標(biāo)準(zhǔn)的通膨成因。

　　第二把火就是經(jīng)濟復(fù)蘇本身。20年來人口高達50億的發(fā)展中國家全面覺醒，競以出口廉價勞動加工品換取外國資本財及消費品提升生活素質(zhì)，因而導(dǎo)致原本已近飽和的原油及金屬市場更捉襟見肘，供不應(yīng)求的壓力與日俱增，到去年9月金融海嘯爆發(fā)前達到高峰；油價高漲到每桶147美元的天價，糧食更在短短幾個月內(nèi)價格暴增數(shù)倍，造成搶糧的熱潮甚至引發(fā)暴動。

　　幸好金融海嘯讓全球經(jīng)濟驟冷，反而發(fā)生供過于求的情況。如今經(jīng)濟復(fù)蘇，再向去年9月的軌道趨近，因而石油、糧食、金屬的價格日日騰貴，供不應(yīng)求的缺口會再度出現(xiàn)；而且不以回到原點為止境，只要發(fā)展中國家努力不懈，缺口就會永無止境地不斷擴大。由于石油、糧食、金屬均為必需品，價格彈性極小，因而將來通膨會以此為焦點，愈演愈烈。

　　第三把火則是各國政府崇奉凱恩斯派緊急救難政策的遺禍。半年多來，全球不計代價、不設(shè)上限，極力以赤字從事公共建設(shè)。但公共建設(shè)并未生效，因為它本不是救急的特效藥；一般公共建設(shè)的前置作業(yè)期動輒六、七年，所以買了一大堆柴，還來不及投入火中。等到前兩把火引燃滿地汽油，讓通膨燒得不可開交時，第三把火才會躬逢其盛。還好，我們還要再等幾年才會親身感受。

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