美國(guó)匯率政策走向及中國(guó)的應(yīng)對(duì)之策

　　最近，有關(guān)人民幣匯率問(wèn)題再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。人民幣匯率問(wèn)題的背后推手是什么？美國(guó)匯率政策制定的基點(diǎn)在哪里？厘清這些問(wèn)題，不僅有助于我們把握美國(guó)匯率政策的走向和意圖，同時(shí)作為美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)，我們也需要設(shè)計(jì)和制定具有前瞻性和預(yù)見(jiàn)性的對(duì)策。

　　采取弱美元政策是美國(guó)緩解國(guó)內(nèi)危機(jī)常用手段

　　全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)政府財(cái)政支出大幅增加，國(guó)家債務(wù)急劇上升。2009年底，美國(guó)國(guó)債規(guī)模約為12萬(wàn)億美元，政府財(cái)政赤字占GDP的10%，是1920年以來(lái)（除了1942年到1946年的二戰(zhàn)時(shí)期外）的最高紀(jì)錄。目前包括美國(guó)國(guó)債、州政府和地方政府債、公司債，家庭和個(gè)人債在內(nèi)，美國(guó)的總體負(fù)債規(guī)模已達(dá)55萬(wàn)億美元，約是美國(guó)GDP的400%。

　　我們必須認(rèn)識(shí)到，通過(guò)弱美元政策從而擺脫高額債務(wù)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是美國(guó)政府歷史上常用的手段。早在20世紀(jì)30年代的大蕭條期間，美國(guó)政府就曾通過(guò)宣布民間擁有黃金非法、把所有黃金收歸國(guó)有的方式，主導(dǎo)美元貶值41%以緩解危機(jī)。而自布雷頓森林體系瓦解后，美國(guó)政府又先后采取美元貶值、壓迫其他貨幣升值的措施，以緩解國(guó)內(nèi)危機(jī)：

　　第一次美元巨幅貶值發(fā)生在廣場(chǎng)協(xié)議簽署后的1985年-1988年。20世紀(jì)80年代初期，美國(guó)里根經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目赤字和財(cái)政赤字的“雙胞胎”赤字。1984年，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字首次突破1000億美元，達(dá)到1084億美元。為改善國(guó)際收支，1985年9月，美、日、英、德、法五國(guó)簽署了《廣場(chǎng)協(xié)議》聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)。此后，美元兌世界主要貨幣（特別是日元）大幅度下跌。直到1987年2月，七大主要工業(yè)國(guó)才又在巴黎羅浮宮達(dá)成協(xié)議，采取聯(lián)合措施制止美元的過(guò)度跌勢(shì)。此時(shí)，美元指數(shù)已經(jīng)從1985年3月的144跌至1988年4月的88，在三年零兩個(gè)月的時(shí)間里美元貶值38.85%。