<P> 日本央行11月2日公布的10月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，該行部分理事認(rèn)為，超低利率帶來的副作用或?qū)⒋笥诜e極效果。另外，該行理事須田美矢子稱，日本央行的金融資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃將使日本政府債務(wù)貨幣化，并無法起到壓低長(zhǎng)期債券利率的效果。</P>
<P> 日本央行曾于10月5日的貨幣政策會(huì)議上決定將基準(zhǔn)利率從0.1%下調(diào)到零至0.1%，并決定以5萬億日元購(gòu)買金融資產(chǎn)。但會(huì)議紀(jì)要顯示，該行部分理事認(rèn)為，若利率降幅太大，則其負(fù)效應(yīng)或大于寬松政策的積極效果；原因是，更低的利率回報(bào)會(huì)損害金融市場(chǎng)的中介功能，因此應(yīng)維持原有基準(zhǔn)利率。</P>
<P> 對(duì)于5萬億日元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，日本央行部分理事認(rèn)為，該措施只能是短期且臨時(shí)的，建議央行區(qū)分定量寬松計(jì)劃下的資產(chǎn)購(gòu)買和其他類別的資產(chǎn)購(gòu)買，并在資產(chǎn)負(fù)債表上明示。而須田美矢子則直接質(zhì)疑購(gòu)買計(jì)劃，認(rèn)為其會(huì)加速債市泡沫膨脹；鑒于日本政府中長(zhǎng)期財(cái)政狀況的不確定性，日央行購(gòu)買政府債券有使債務(wù)貨幣化之虞，這反而會(huì)提高長(zhǎng)期債券利率，使定量寬松計(jì)劃出現(xiàn)反效果。(吳心韜)</P>
