經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似暖還寒 國(guó)際油價(jià)上下兩難

　　2010年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)能源價(jià)格提供了有力的支持，國(guó)際油價(jià)徘徊于每桶70美元至87美元之間，但美國(guó)的高失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定性又讓油價(jià)難以一飛沖天。金融危機(jī)后，在石油期貨領(lǐng)域的投機(jī)明顯減少，也對(duì)油價(jià)的推波助瀾打了折扣。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜中有憂(yōu)

　　在良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)下，國(guó)際油價(jià)在2月中旬發(fā)起了一波反彈。4月6日國(guó)際油價(jià)一度沖破87美元，創(chuàng)2009年反彈以來(lái)的新高。

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)4月初發(fā)布的報(bào)告顯示，G7經(jīng)濟(jì)體將在2010年上半年繼續(xù)增長(zhǎng)，其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年第一季度和第二季度將分別增長(zhǎng)2.4%和2.3%。報(bào)告還顯示，全球經(jīng)濟(jì)前景已出現(xiàn)改善，新興市場(chǎng)復(fù)蘇最快，其次是美國(guó)和日本，而歐洲的復(fù)蘇則緩慢而艱難。

　　不過(guò)，美國(guó)的高失業(yè)率及由此引發(fā)的對(duì)美國(guó)消費(fèi)難言回暖的擔(dān)憂(yōu)始終制約著油價(jià)走勢(shì)。美國(guó)勞工部4月8日發(fā)布的每周報(bào)告顯示，截至3日的當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加1.8萬(wàn)人至46萬(wàn)人。而此前接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少1000人。另外，美國(guó)能源部下屬的能源情報(bào)署7日公布的報(bào)告顯示，在截至4月2日的一周，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存增加了198萬(wàn)桶，增幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。這一系列的數(shù)據(jù)對(duì)油價(jià)猶如“當(dāng)頭一棒”，隨后油價(jià)一路向下。

　　目前，隨著北半球天氣轉(zhuǎn)暖，新一輪用油高峰即將到來(lái)。但數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的失業(yè)率仍處于高位，其原油庫(kù)存也在持續(xù)上升。而隨著國(guó)際市場(chǎng)用油高峰的到來(lái)，歐佩克的減產(chǎn)執(zhí)行力度可能再次下降，這些因素也有可能成為抑制油價(jià)快速暴漲的阻力。

　　各方呼吁油價(jià)維穩(wěn)

　　國(guó)際能源署（IEA）4月13日警告稱(chēng)，油價(jià)上漲，且最近上漲至近18個(gè)月來(lái)高位，將會(huì)擠壓美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇空間。

　　IEA稱(chēng)，全球有大量石油來(lái)滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，但不斷上漲的油價(jià)將會(huì)延遲發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，或令市場(chǎng)呈現(xiàn)石油持續(xù)短缺的假象。由于預(yù)計(jì)中國(guó)與沙特阿拉伯的石油消費(fèi)將增長(zhǎng)，IEA已將2010年全球石油需求預(yù)期微幅上調(diào)3萬(wàn)桶/日。IEA預(yù)計(jì)，全球石油需求2010年將增長(zhǎng)170萬(wàn)桶/日至8660萬(wàn)桶/日，這也將是歷史最高水平。

　　作為全球石油最大的供應(yīng)方，歐佩克似乎也不希望油價(jià)漲得過(guò)快。3月17日，歐佩克宣布，維持當(dāng)前的原油日產(chǎn)量配額2484.5萬(wàn)桶不變。歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)巴德里曾表示，應(yīng)該采取各種措施避免全球油價(jià)大幅波動(dòng)，其中特別需要控制過(guò)度投機(jī)。巴德里認(rèn)為，杜絕國(guó)際能源市場(chǎng)的投機(jī)行為比較困難，但需要采取必要手段嚴(yán)控過(guò)度投機(jī)。過(guò)度投機(jī)是干擾全球油價(jià)的重要因素。由于目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定，油價(jià)很難維持穩(wěn)定走勢(shì)，但應(yīng)當(dāng)盡全力避免油價(jià)大起大落。理想的原油價(jià)格應(yīng)該不低于每桶70美元，這樣才可以保證投資，維持正常項(xiàng)目進(jìn)展。

　　對(duì)此，中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆認(rèn)為，在金融危機(jī)爆發(fā)后，金融市場(chǎng)要經(jīng)歷危機(jī)、復(fù)蘇和整合三個(gè)階段，目前正處于復(fù)蘇階段。在這一階段，美元與其他貨幣的匯率將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。大宗商品的價(jià)格和美元是有類(lèi)似蹺蹺板的關(guān)聯(lián)性的。不過(guò)，在金融危機(jī)后，市場(chǎng)不會(huì)再有過(guò)去的高杠桿因素。德銀最新商品報(bào)告也認(rèn)為，短期油價(jià)主要受地緣政治等因素影響，美聯(lián)儲(chǔ)低息立場(chǎng)將繼續(xù)支撐油價(jià)和金價(jià)，這兩大商品將和標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)保持高度相關(guān)性，但與美元匯率的聯(lián)系正在喪失。(黃繼匯)