美股“一月效應”難為全年行情定調

　　在新一年的首個交易日，1月4日的紐約三大股指聯袂勁揚超過1.5%，不少市場人士依據美國股市流傳的“一月效應”預測2010年市場將繼續走強，這也從某種程度上提升了投資者對全年收益的期待。

　　不過市場人士提醒稱，失業率上升、消費支出不振、美聯儲加息等事件都可能對美股形成利空影響，“一月效應”恐難為全年定調。

　　“一月效應”帶來驚喜

　　自1973年以來，美國股市在新年開市第一天出現大幅上漲，通常意味著在接下來的一年里將有穩健表現。如果這種模式具備持續性，那么2010年對投資者應是個豐收年。4日，美國三大股指均大幅走高，道瓊斯指數收漲1.5%，標準普爾500指數收漲1.6%，納斯達克指數收漲1.7%。

　　分析人士認為，美國股市全線走高主要因為當天公布的全美12月制造業數據表現強勁，而此前美聯儲官員為低利率政策辯護，亦對市場形成支持。當天市場成交量與去年年底相比有所放大，紐約證券交易所成交量在10億股左右。

　　根據舍弗勒投資研究機構提供的數據，如果標普500指數在新年第一個交易日上漲幅度超過1%，那么該指數全年收高的可能性為86%，平均漲幅可達14.7%。

　　不過，試圖以第一天的表現預計全年走勢仍存在不確定性。在過去20年里，標普500指數第一天的表現與全年表現相符的有11次，其中6次為上漲，5次為下跌。標普500指數一直被投資者特別是美國共同基金視為市場的標桿。

　　另有市場人士稱，4日美股走高可能基于“一月效應”。根據美國“資本增值稅”的稅務安排，投資者為了獲得“稅損”額度一般選擇在前一年年底前賣出股票，并在新稅年到來后重新開始買進股票，推動股市上漲，因而新一年的第一個月股市總是升的多，跌的少，通常稱為“一月效應”。

　　平均來看，1月份美國股市的回報率通常高于其他月份，且當月漲跌與全年趨勢高度吻合。《股票交易員年鑒》提供的數據顯示，自1950年以來，“一月效應”僅有五次未能準確預測全年市場走勢。

　　不過，一些分析人士認為， 2009年股市的上漲部分是由于美國大銀行重新開始盈利，而這些銀行的盈利能力很大程度上源于美聯儲提供了極低的借貸成本，預計類似2009年的豐厚收益幾乎不太可能在2010年重演。

　　市場風險不容忽視

　　由于預計決策者將從2010年開始收緊一些緊急經濟刺激措施，市場對美國銀行業以及其他經濟部門的表現存在疑問，一些分析人士預計，這些縈繞不斷的疑慮可能導致美國股市出現某種程度上的調整。

　　此外，包括就業數據、房地產市場以及美聯儲加息預期等大量可能導致市場下滑的潛在因素仍然存在。摩根大通基金首席市場策略師大衛·凱利表示，“經濟復蘇最重要的最后一個指標就是就業”，如果失業率仍停留在10%的水平，消費者支出增長將非常困難，而后者恰恰是美國經濟增長的動力。美國勞工部將于本周五公布2009年12月的就業數據。

　　私募巨頭百仕通集團旗下百仕通咨詢服務部門副總裁維恩日前則預測，按照實際國內生產總值計算，美國2010年經濟增長有望達到5%，失業率將降到9%以下。他表示，出口、存量房和科技投入等指標轉好有望引領經濟反彈。

　　“在這個過山車似的年份(2010年)里，標普500指數將在第一季度升至1300點，隨后失去上升勢頭，跌至1000點，到年末可能回到1115.10點。”維恩表示。

　　維恩還預測，美聯儲可能在第二季度開始一系列的加息行動，2010年底的美國聯邦基金目標利率將達到2%。此外，由于購買力被嚴重低估，美元長期的下滑趨勢可能被打斷，但長期走勢前景仍不確定。

　　4日，美國三大股指均大幅走高，道瓊斯指數上漲1.5%。