停牌近三個月的置信電氣（600517）公告，國網(wǎng)電科院通過參與定向增發(fā)和受讓公司原股東股權(quán)，成為公司第一大股東。國網(wǎng)電科院承諾，旗下多家主營非晶合金變壓器的公司將注入置信電氣。16日，置信電氣一開盤便被封在漲停板。
“國網(wǎng)電科院控制置信電氣的潛臺詞還有啟動非晶合金變壓器市場，完善國網(wǎng)公司產(chǎn)業(yè)版圖之意。”有分析人士指出，繼平高電氣(600312)、許繼電氣(000400)、國電南瑞（600406)之后，置信電氣的加入使得國網(wǎng)公司在輸電網(wǎng)、配電網(wǎng)得以全盤布局，進(jìn)而拉開國網(wǎng)公司旗下資產(chǎn)整合大幕。
配網(wǎng)裝備布局落子
國網(wǎng)電科院收購置信電氣股權(quán)的消息自去年就開始在坊間盛傳，但因公司業(yè)績不理想，且國網(wǎng)公司旗下許繼電氣還有部分配電網(wǎng)變壓器資產(chǎn)，該消息并未引起市場關(guān)注。
如今，國網(wǎng)電科院的涉足或使得公司表現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。置信電氣第三季度報告顯示，1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入9.68億元，同比下降12.82%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤13382.43萬元，同比下降44.17%。
渤海證券分析師認(rèn)為，業(yè)績下降的主要原因有：上游非晶合金寬帶材價格上漲；國網(wǎng)公司未大規(guī)模對非晶合金變壓器招標(biāo)。
國信證券的分析師認(rèn)為，國網(wǎng)電科院與安泰科技合資后，將其產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，有利于國產(chǎn)非晶合金寬帶材的推廣和應(yīng)用，將大大加速非晶合金寬帶材的國產(chǎn)化進(jìn)程并逐步緩解非晶合金變壓器受制于人的局面。不過，也有分析人士指出，由于安泰科技非晶合金寬帶材技術(shù)起步較晚，在產(chǎn)品的穩(wěn)定性和良品率都有待提高，置信電氣短期內(nèi)還將采用日立合金的產(chǎn)品。
另一方面，雖然非晶合金變壓器產(chǎn)品的節(jié)能作用被廣泛認(rèn)知，但由于國家電網(wǎng)尚未大面積招標(biāo)非晶合金變壓器產(chǎn)品，置信電氣主要通過與地方電網(wǎng)三產(chǎn)企業(yè)合作的模式進(jìn)入地方電網(wǎng)招標(biāo)系統(tǒng)，因此公司非晶合金變壓器銷量遠(yuǎn)低于產(chǎn)能。如今國網(wǎng)電科院入主，置信電氣或成為國網(wǎng)公司的孫公司，非晶合金變壓器市場有望打開；同時，由于國網(wǎng)電科院旗下多家主營非晶合金變壓器的公司注入，置信電氣的產(chǎn)能將快速提升。
資產(chǎn)整合大幕拉開
國家電網(wǎng)公司副總經(jīng)理舒印彪此前也介紹，“十二五”期間，國家電網(wǎng)公司在電網(wǎng)方面的投資達(dá)15000億元。其中，輸電網(wǎng)和配電網(wǎng)各占50%，在輸電領(lǐng)域國網(wǎng)已經(jīng)有平高電氣和許繼電氣，但配電網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)域僅許繼電氣有部分業(yè)務(wù)涉及，并沒有龍頭公司。
置信電氣雖是非晶合金變壓器的龍頭，但有行業(yè)的分析師指出，非晶合金變壓器只是適用于35千伏以下的配電網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)用領(lǐng)域相對局限，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，未來公司或向較高電壓領(lǐng)域的電壓器進(jìn)發(fā)，且不排除國家電網(wǎng)下屬的福州天宇電氣股份有限公司、許繼電氣配電變壓器業(yè)務(wù)后期注入的可能。
“國家電網(wǎng)的思路很清晰，就是打造全產(chǎn)業(yè)鏈的旗艦店。”業(yè)內(nèi)人士指出，在輸電網(wǎng)已經(jīng)有上市公司平高電氣、許繼電氣，在配電網(wǎng)置信電氣或?qū)纹鹨黄炜眨绻凑针娋W(wǎng)的發(fā)展方向來劃分，特高壓領(lǐng)域有平高電氣和許繼電氣，在智能電網(wǎng)領(lǐng)域則有國電南瑞。
該人士指出，目前這四家上市公司雖然各有主攻方向，但是許繼電氣業(yè)務(wù)相對全面，部分配電變壓器產(chǎn)品與置信電氣存在同業(yè)競爭，因而許繼電氣與置信電氣之間存在整合預(yù)期。與此同時，四家上市公司已經(jīng)撐起國網(wǎng)公司裝備產(chǎn)業(yè)的版圖，未來國網(wǎng)公司旗下非上市裝備公司或依據(jù)各公司不同定位進(jìn)行資產(chǎn)注入。（王榮）
