美國(guó)六大銀行第三季度財(cái)報(bào)均已出爐，在寬松貨幣政策(QE)及房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖背景下，銀行業(yè)第三季度業(yè)績(jī)均好于預(yù)期。然而，全球金融危機(jī)的遺留問題仍影響著美國(guó)銀行當(dāng)季業(yè)績(jī)及未來發(fā)展前景，第三季度的超預(yù)期表現(xiàn)能否延續(xù)仍存在不確定性。
銀行業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期
摩根大通最先拉開了美國(guó)銀行業(yè)第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布的大幕。第三季度摩根大通利潤(rùn)為57億美元，遠(yuǎn)高于去年同期的43億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。同日，富國(guó)銀行公布的財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度凈利潤(rùn)達(dá)49億美元，同比增長(zhǎng)22%，連續(xù)6個(gè)季度創(chuàng)新高。
隨后，高盛集團(tuán)16日公布的財(cái)報(bào)同樣超出預(yù)期，凈利潤(rùn)達(dá)15.1億美元，而去年同期則虧損3.93億美元。高盛第三季度營(yíng)收83.5億美元，較去年同期的35.9億美元增長(zhǎng)一倍以上。
雖然花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行的凈利潤(rùn)均較去年同期下滑，但仍好于分析師此前預(yù)期。花旗第三季度凈利潤(rùn)為4.68億美元，因出售美邦銀行的損失導(dǎo)致利潤(rùn)同比減少88%，但凈利潤(rùn)跌幅小于市場(chǎng)預(yù)期。美銀第三季度凈利潤(rùn)為3.4億美元，而分析師普遍預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損。
摩根士丹利是六大行中唯一出現(xiàn)虧損的銀行，但總體表現(xiàn)也好于市場(chǎng)預(yù)期。摩根士丹利第三季度虧損10.1億美元，而去年同期凈利潤(rùn)為22億美元。但若去除債務(wù)估值調(diào)整因素，摩根士丹利第三季度每股收益0.28美元，高于分析師平均預(yù)期的0.25美元。
QE樓市復(fù)蘇助推增長(zhǎng)
分析六大行的第三季度財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)固定收益及抵押貸款業(yè)務(wù)是本季度銀行業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要推動(dòng)力，而這兩方面與美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的寬松貨幣政策以及美國(guó)樓市復(fù)蘇密切相關(guān)。
例如，摩根士丹利來自固定收益產(chǎn)品銷售和交易的收入為14.6億美元，大幅超過預(yù)期，去年同期為11億美元。高盛財(cái)報(bào)也顯示，好于預(yù)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于高盛的債券業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)。
金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)已先后推出三輪量化寬松貨幣政策，這些政策主要通過從市場(chǎng)中購(gòu)買國(guó)債和資產(chǎn)抵押債券，以降低長(zhǎng)期借貸利率。野村證券分析師雷揚(yáng)表示，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)大量購(gòu)買固定收益資產(chǎn)，使資產(chǎn)收益率升高，吸引銀行投資國(guó)債等固定收益產(chǎn)品；另一方面，經(jīng)歷了金融危機(jī)，銀行也更愿意投資國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)固定收益產(chǎn)品。另外，雷揚(yáng)說，很多銀行正確預(yù)測(cè)了美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在第三季度推出QE3，也是銀行在固定收益方面表現(xiàn)突出的原因之一。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策及低利率政策降低了再融資成本，為房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇提供了支撐。近期發(fā)布的一系列新房開工量及房?jī)r(jià)等數(shù)據(jù)都顯示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)呈緩慢復(fù)蘇趨勢(shì)，隨之而來的是銀行抵押貸款業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
富國(guó)銀行作為美國(guó)最大的房貸銀行，第三季度抵押貸款業(yè)務(wù)額比一年前增長(zhǎng)了50%以上，而摩根大通當(dāng)季房屋抵押貸款額也大漲29%。值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)9月推出的第三輪量化寬松政策主要針對(duì)住房抵押貸款支持債券，繼續(xù)為房地產(chǎn)復(fù)蘇鋪路，銀行抵押貸款業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。
金融危機(jī)陰影依然籠罩
雖然美國(guó)銀行業(yè)第三季度財(cái)報(bào)令人眼前一亮，但這并不意味著美國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)擺脫了金融危機(jī)的陰影，第四季度銀行業(yè)績(jī)的不確定性依然存在。
首先，各大銀行仍然被金融危機(jī)遺留的重組及相關(guān)法律訴訟問題困擾。第三季度，美銀用于法律訴訟的費(fèi)用達(dá)到16億美元，并且由于被指控收購(gòu)?fù)顿Y銀行美林證券時(shí)未向股東披露重要信息，上個(gè)月美銀同意支付24億美元達(dá)成和解協(xié)議。花旗第三季度也由于出售與摩根士丹利合資的美邦銀行部分股權(quán)，承擔(dān)了47億美元(稅后29億美元)的損失。另外，美國(guó)政府10月9日對(duì)富國(guó)銀行發(fā)起訴訟，指控其住房抵押貸款產(chǎn)品存在欺詐，要求對(duì)其進(jìn)行民事處罰。
其次，金融危機(jī)后為了避免大銀行再次出現(xiàn)“大到不能倒”的問題，美國(guó)政府出臺(tái)了多德-弗蘭克法案，對(duì)銀行業(yè)施加了諸多限制措施，預(yù)計(jì)將對(duì)債券市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)造成負(fù)面影響。因此，在第三季度中表現(xiàn)搶眼的固定收益交易可能難以在第四季度繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
再次，美國(guó)銀行業(yè)第三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)還與去年同期基數(shù)較低以及大量裁員有關(guān)，這些因素在第四季度都很難持續(xù)。而全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)漸漸明朗，也將對(duì)花旗等國(guó)際業(yè)務(wù)相對(duì)較多的大銀行造成威脅。
目前，幾大銀行的股價(jià)仍遠(yuǎn)低于金融危機(jī)前的水平，表明投資者對(duì)銀行業(yè)的增長(zhǎng)前景仍然信心不足。第四季度各大銀行仍需要繼續(xù)改善自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，致力于長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，才能徹底走出金融危機(jī)陰影。楊琪
