新華社圖片 合成/蘇振

　　□本報記者 楊博

　　隨著財報季熱度逐步升溫，美國股市三大股指紛紛上行，目前納斯達克指數(shù)已經(jīng)扳回2010年跌勢，道瓊斯指數(shù)和標普500指數(shù)也正在為彌補年內(nèi)跌幅做沖刺。綜觀已公布的財報，第二季度美國上市企業(yè)整體盈利實現(xiàn)增長，其中78%的企業(yè)業(yè)績超出市場預期。

　　細數(shù)之下，金融業(yè)表現(xiàn)喜憂參半，科技企業(yè)業(yè)績搶眼，受海外擴張因素驅(qū)動，零售業(yè)也比較樂觀。不過分析人士認為，良好業(yè)績?yōu)楣芍干闲写蜷_空間，但未來走勢仍需依賴經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，而這方面風險猶存。

　　二季度盈利保持強勢

　　美國企業(yè)二季度盈利繼續(xù)保持強勢，截至7月23日，標普500企業(yè)中35%已公布業(yè)績，其中78%的業(yè)績好于預期，10%的企業(yè)業(yè)績與預期符合，只有12%不盡如人意。合并預估和已公布的數(shù)據(jù)，第二季度標普500企業(yè)盈利增長33.7%，預計第三季度將增長24.7%。

　　企業(yè)良好的業(yè)績表現(xiàn)從基本面上支撐股市企穩(wěn)回升。截至7月23日收盤，標普500指數(shù)收于關(guān)鍵阻力位1100點一線上方，為7月內(nèi)首次，同時納斯達克綜合指數(shù)也扳回2010年的跌勢，與年初水平相當。分析師認為，目前的關(guān)鍵問題是如何讓漲勢加快以及讓成交量放大，因為這將暗示信心的好轉(zhuǎn)。

　　已公布的財報粗略“拼”出了各行業(yè)的成績單。其中科技行業(yè)表現(xiàn)搶眼，德州儀器利潤同比猛漲近兩倍，蘋果季度營收創(chuàng)下歷史新高；金融板塊盈利雖然普遍好于預期，但收入開始放緩；美國聯(lián)合包裹公司（UPS）銷售同比上升13%、盈利上升71%的業(yè)績顯示美國經(jīng)濟活動仍然十分活躍，福特汽車26億美元的凈利潤也為汽車業(yè)服下一顆定心丸。

　　工業(yè)方面，上周五發(fā)布財報的通用電氣宣布將派息提高20%，為市場注入正面信心。本周包括雪佛龍、杜邦、波音等在內(nèi)的諸多業(yè)內(nèi)巨頭將陸續(xù)發(fā)布財報，從中可更全面地考察全球經(jīng)濟復蘇狀況。

　　中金公司研究報告認為，目前的趨勢是市場注重企業(yè)盈利的同時，越來越看重銷售收入是否符合或者超出預期，預計這方面的情況將會是喜憂參半。在盈利支持股市企穩(wěn)的情況下，不盡如人意的收入增長和更多顯示經(jīng)濟增速放緩的經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露將抑制股指走高，短期內(nèi)股指將維持震蕩格局。

　　華爾街面臨重壓

　　過去兩周內(nèi)，華爾街大型銀行基本都“曬”出了自己二季度的表現(xiàn)，但結(jié)果喜憂參半。一方面，銀行盈利增長普遍超出市場預期，但營收出現(xiàn)回落，另一方面，消費貸款壞賬率居高不下，貸款余額仍在減少，表明實體經(jīng)濟的活躍程度下降，給企業(yè)未來盈利前景帶來隱憂。

　　率先公布財報的摩根大通實現(xiàn)扭虧為盈，盈利超預期達54%，但收入同比下降了2%，不及預期。隨后花旗集團和美國銀行相繼公布營收下滑和貸款需求降低，預示經(jīng)濟活動蕭條。

　　上周公布業(yè)績的華爾街巨頭高盛不但銷售收入下降，而且每股盈利大幅下滑到0.78美元，遠遠低于市場預期。相比之下，摩根士丹利二季度業(yè)績下滑程度略低于華爾街同行。

　　上周，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署金改法案，為華爾街巨頭們未來的盈利增長又蒙上一層陰影。分析人士認為，金改法案的正式通過大大打擊了市場對銀行業(yè)盈利水平期望值，在金融股上直接形成向下的壓力。

　　據(jù)高盛預計，新監(jiān)管法案將使大型銀行收入下降13%，其中花旗、美國銀行和摩根士丹利受到打擊最大。另據(jù)巴克萊資本銀行業(yè)分析師戈登伯格預計，到2013年，立法將導致銀行業(yè)凈收入減少14%。

　　中金公司研究人員認為，雖然長期來說銀行會有辦法把新法案中對自己不利的情況而產(chǎn)生的額外成本轉(zhuǎn)嫁到用戶身上，但短期內(nèi)銀行的業(yè)務和盈利還會受到一定影響，預計大型銀行的盈利增速在未來的幾個季度將進一步放緩，并需要等到經(jīng)濟形勢趨好之后才會恢復較快增速。

　　美股重回上升通道

　　統(tǒng)計顯示，年初至今在標普500指數(shù)十大板塊中表現(xiàn)最好的是工業(yè)，包括股息和資本利得回報在內(nèi)的總回報率達到8.6%，非必需消費品位居第二，回報率為6.5%，必需消費品排名第三，回報率3.7%，而金融板塊位居第四，回報率為1.7%。表現(xiàn)最差的是醫(yī)療保健板塊，回報率為-7.9%。

　　中金研究報告預計下半年美國股市在二季度調(diào)整后將企穩(wěn)回升。研究人士認為，二季度企業(yè)盈利和利潤率狀況良好，歐債危機開始穩(wěn)定，中國經(jīng)濟增速軟著陸，美國金融監(jiān)管規(guī)則無懸念，美國經(jīng)濟出現(xiàn)平穩(wěn)放緩，就業(yè)趨勢仍平穩(wěn)向好，美股將重回上升通道。

　　不過經(jīng)濟增速放緩、一些重要指標出現(xiàn)波動，以及歐債危機的延續(xù)等，也給市場帶來一定風險。有投資者擔心部分行業(yè)巨頭營收下滑印證了二季度經(jīng)濟開始減速的預期，可能會拖累后續(xù)的市場表現(xiàn)。

　　巴克萊財富7月19日下調(diào)了對2010年標普500指數(shù)增幅的預期。該機構(gòu)駐倫敦研究部門負責人迪克斯表示，美國或中國經(jīng)濟增速繼續(xù)面臨下降風險，或許會導致美國股市進一步下滑。預計到2010年年底標普500指數(shù)會上升至1110點左右。這較7月23日收盤時的水平僅高出7個點，但與該機構(gòu)4月份預測的1230點相比下降了9.8%。

　　本周美國方面將公布第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，目前市場平均預期二季度美國GDP環(huán)比增速將達到2.5%，但再庫存對經(jīng)濟的刺激作用將逐步減弱。

　　但有分析師提醒稱，新一輪重量級經(jīng)濟數(shù)據(jù)將對確定經(jīng)濟復蘇的強勁程度起到?jīng)Q定作用，經(jīng)濟仍然存在變數(shù)，有可能給投資者的熱情澆冷水。