海關總署數(shù)據(jù)顯示，9月份外貿(mào)進出口總值同比下降10.1%，環(huán)比增長14.2%，表明外貿(mào)形勢出現(xiàn)明顯好轉。央行數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款新增5167億元，超出市場預期，其中短期貸款和票據(jù)融資合計為負增長，長期貸款新增6378億元，呈現(xiàn)實體經(jīng)濟資金需求增加的積極態(tài)勢。
雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示出強勁的經(jīng)濟復蘇態(tài)勢，并且國外“熱線”大幅涌入跡象再度顯現(xiàn)，但行情也不是沒有隱憂：
一是前期市場對于基本面持續(xù)改善已經(jīng)做出了一定反映，市場需要時間以重新積累上漲動力；二是創(chuàng)業(yè)板即將開板上市，它的上市必然會吸引部分主板資金的“注意力”，其估值定位、走勢以及與主板走勢的關聯(lián)關系還有待于市場來明確；三是由于主板、創(chuàng)業(yè)板密集發(fā)行，預計四季度月均擬發(fā)行融資在500億元-600億元之間，而且大小非解禁在10月將達到年內(nèi)高點，資金供求形勢仍存壓力。預計在這些負面因素趨弱后，市場才有望迎來跨年度的中期行情。
技術面上，從周期因素看，大盤自8月4日見頂3478點以來，出現(xiàn)了兩個時間為20個交易日的運行周期，即大盤從8月4日到9月1日為第一個20個交易日的運行周期，該周期為“頂?shù)住敝芷冢粡?月1日到9月28日為第二個20個交易日的運行周期，該周期為“底底”周期。依此來推，從9月28日到11月4日，屬于第三個20個交易日的運行周期，預計仍為“底底”周期。由于前兩個運行周期為有效周期，因此我們預計第三個運行周期也為有效周期，即11月4日為波段見底的時間窗口。
從運行空間看，可以把8月24日和9月18日的高點連成線，再把9月1日和9月28日的低點連成線，兩條線正好構成一個寬度約為380點的平行微升通道。由于該通道正好是由近兩個月股指的高低點所構筑，因此該通道也為有效通道。依此判斷，眼下行情的性質仍屬于區(qū)間震蕩，后半周該通道的上軌大約位于3120點附近，因此，3100點附近或是本波反彈的高點。
外盤方面，道指收復了萬點大關，美元走弱助力原油、黃金期貨迭創(chuàng)新高。預計短線美元指數(shù)繼續(xù)下跌空間有限，面臨止跌反彈契機。如此，本月下旬外盤或將迎來一波調(diào)整。
綜合來看，市場短線風險正在積聚，重新走強或在下月初。建議投資者等待股指調(diào)整下來時的短中線建倉機會，選股方向可重點從經(jīng)濟復蘇和通脹兩條主線來挖掘。
預計未來外貿(mào)將持續(xù)回暖，有望引領未來的經(jīng)濟復蘇，因此可關注出口導向型的板塊，如運輸、服裝、紡織化纖、出口導向型的機電產(chǎn)品制造；在存款活期化和加息預期下，加上低估值優(yōu)勢，銀行股值得中線布局；地產(chǎn)、汽車等下游可選消費的銷售形勢依然不錯，后市行情值得期待；化工、機械等中游行業(yè)則受益于下游行業(yè)需求回升，煤炭、鋼鐵、有色等強周期行業(yè)具有較高的業(yè)績彈性，這些也是中線資產(chǎn)配置的較好品種。
鑒于目前到了10月下旬，處于三季報的密集披露期，短線建議關注權重股的業(yè)績以及業(yè)績超預期的板塊和個股。(銀泰證券 王志勇 )
